作者:Flashbots來源:FlashbotsResearch翻譯:善歐巴,金色財經(jīng)
錢包是Web3的門戶,是用戶收發(fā)消息、管理資金、與Blockchain應用交互的重要門戶。作為Blockchain基礎設施的重要組成部分,錢包對用戶的Web3體驗有著重大影響。
錢包生態(tài)系統(tǒng)多種多樣,提供商通過不同的機制提供各種產(chǎn)品和服務。隨著錢包提供商努力實現(xiàn)可持續(xù)性和多樣化,他們的運營模式也在不斷發(fā)展,在用戶、應用程序和底層Blockchain基礎設施之間創(chuàng)造了新的動態(tài)。
我們的報告旨在基于orderflow.art進行的研究,闡明Ethereum上錢包的現(xiàn)狀。
然而,通過鏈上交易跟蹤識別錢包面臨著幾個挑戰(zhàn):
由于路由器或簽名地址未知導致識別不完整。
難以識別與CEX相關的多個錢包地址。
一些錢包缺少路由器地址,導致用戶識別困難。
盡管存在這些局限性,本報告仍然全面概述了Ethereum錢包的概況、當前趨勢和未來前景。
報告以背景部分開始,涵蓋兩個關鍵領域:錢包分類和訂單流生命周期。在錢包分類中,我們將Web3錢包分為托管和非托管類型,詳細介紹了各種形式的非托管錢包。訂單流生命周期部分概述了交易的歷程,確定了從訂單流發(fā)起者到區(qū)塊構建者的關鍵參與者。
接下來,我們將探討當前趨勢,重點關注影響訂單流發(fā)起者(OFO)的最新發(fā)展。我們研究了區(qū)塊構建市場日益集中化的影響,這加劇了訂單流的競爭。本節(jié)涵蓋三個關鍵概念:訂單流支付(PFOF)、訂單流拍賣(OFA)和私人訂單流(POF)。此外,我們還介紹了賬戶抽象(AA),特別關注ERC-4337,這是重塑錢包格局的一項重大發(fā)展。
最后,在未來趨勢中,我們探討了旨在增強用戶體驗和解決錢包領域監(jiān)管挑戰(zhàn)的發(fā)展。我們研究了預確認(pre-confs),這是一種旨在提高交易確認速度的機制。我們還分析了兩個旨在增強賬戶抽象功能的Ethereum改進提案(EIP)。此外,我們還討論了可信執(zhí)行環(huán)境(TEE)及其在改善Web3錢包安全性和隱私性方面的作用。我們考慮了TEE如何成為加密行業(yè)的潛在合規(guī)解決方案,特別是當監(jiān)管重點從Decentralization轉向控制問題時。背景介紹
錢包是用戶與Blockchain應用交互的主要界面。雖然用戶通常會維護多個錢包(例如,多個MetaMask賬戶),但將私鑰遷移到新錢包提供商的過程通常很麻煩。這種缺乏用戶友好型可移植性會產(chǎn)生“粘性”效應,通常會使用戶與現(xiàn)有的錢包提供商綁定在一起。
訂單流競爭日趨激烈,這讓錢包提供商獲取和留住用戶變得愈發(fā)重要。這種競爭格局催生出了一個有趣的發(fā)展趨勢:Uniswap、1inch和CurveFinance等Decentralization金融(DeFi)應用程序現(xiàn)在正在創(chuàng)建自己的錢包。這一戰(zhàn)略舉措讓這些DeFi平臺能夠更好地控制用戶的訂單流,從而有可能獲得更多價值并提供更一體化的用戶體驗。
這一趨勢凸顯了Blockchain生態(tài)系統(tǒng)中用戶、錢包和DeFi應用之間關系的演變。它凸顯了訂單流之爭如何重塑錢包格局并影響DeFi領域主要參與者的策略。
交易生命周期中的關鍵鏈上參與者是:訂單流發(fā)起者
訂單流發(fā)起者(OFO)是第一個與錢包交互的鏈上應用程序。OFO包括:
錢包:錢包正在不斷添加更多功能以改善用戶體驗,例如直接交換。
注意:圖3、4和5僅包括已知的路由器,并且低估了錢包的原生交換交易。
前端:Uniswap等應用程序有自己的錢包和界面,供用戶創(chuàng)建交易。DEX前端在交易量和交易數(shù)量市場份額方面都正在失去主導地位(圖3和圖4)。
TGBots:BananaGun、Maestro和Unibot在過去一年中占據(jù)了零售交易的很大一部分(圖4)。交易規(guī)模通常低于10,000美元(圖5)。
聚合器:聚合器是DefiLlama、Matcha、0xAPI和1inchAPI等應用程序,它們連接到多個DEX以統(tǒng)一分散的流動性。自2023年以來,交易計數(shù)市場份額保持相對穩(wěn)定,而交易量略有下降(圖3和圖4)。
訂單流拍賣:OFA包括求解器批量拍賣(例如CoWSwap)、RFQ系統(tǒng)(例如UniswapX)和執(zhí)行拍賣(例如MEV-Blocker)。OFA一直在以犧牲DEX前端為代價來獲得交易量市場份額(圖3),并且通常用于較大的交易(圖5)。
圖4。前端交易計數(shù)( 3 年),DuneAnalytics。2024年9月30日。
這種集中導致了訂單流的新動態(tài):
訂單流付款(PFOF)
訂單流拍賣(OFA)
私人訂單流
這些機制正在改變交易的處理和優(yōu)先排序方式,提供諸如MEV保護和改善價格發(fā)現(xiàn)等好處,但也引發(fā)了人們對市場公平性和Decentralization程度的擔憂訂單流付款
按訂單流付款(PFOF)是一種傳統(tǒng)金融概念,最初做市商向經(jīng)紀商支付場外交易訂單流費用。做市商認為零售訂單流是無知且無害的,并且交易利潤很高。隨著自動交易系統(tǒng)(ATS)的擴展,做市商使用PFOF來吸引零售訂單流到他們的ATS。
零售貿(mào)易商可以通過三種方式從PFOF中獲益:
PFOF的一部分用于支付零售交易商的執(zhí)行成本。
做市商將提供更嚴格的報價,使零售交易商能夠以更優(yōu)惠的價格執(zhí)行交易
做市商將能夠為零股訂單提供更大的流動性。
在Ethereum中,PFOF已成為訂單流發(fā)起者(“OFO”)和構建者之間的獨家訂單流(“EOF”)關系。EOF繞過公共內(nèi)存池,占據(jù)高達35%的市場份額。獨家訂單流使構建者能夠構建比競爭對手更高價值的區(qū)塊,而競爭對手則只能從公共內(nèi)存池或訂單流拍賣(“OFA”)獲取交易。由于EOF需要執(zhí)行保證,因此構建者將多路復用OFO的捆綁包以保證及時納入。
訂單流發(fā)起者利用EOF關系的原因有幾個:
區(qū)塊納入保證。通過與頂級構建者合作,OFO增加了其交易被納入下一個構建區(qū)塊的概率。
用戶MEV保護。OFO幾乎可以消除其交易的MEV。
優(yōu)先返還gas費。OFO可以獲得用戶支付的優(yōu)先gas費的返還。構建者重視高質(zhì)量交易,例如從TG機器人搶單,并愿意為這種訂單流支付更多費用。
目前已知的EOF關系:
香蕉槍和泰坦建造者
大師和海貍
* EOF由Flashbots或內(nèi)存池中未見的訂單流近似計算。訂單流拍賣
訂單流拍賣(OFA)的創(chuàng)建是為了保護用戶交易免受負面MEV策略(例如搶先交易和夾層攻擊)的影響。OFA為用戶提供許多好處,包括:
降低交易成本。OFA捆綁交易,從而降低gas費用并減少執(zhí)行失誤。
MEV退款。OFA可以拍賣MEV回購機會,并將部分捕獲的MEV返還給用戶。
改進價格發(fā)現(xiàn)。第三方解決方案爭奪最佳執(zhí)行價格。
增強流動性。第三方解決方案可以匯總來自DEX、CEX和私人庫存等眾多來源的流動性。
(a)https://arxiv.org/pdf/2407.13931。Titan(b)、Beaverbuild(c)和Rsync構建器(d)的EOF。請注意,只有Rsync可以看到Wintermute私有訂單流,只有Beaverbuild可以看到SCP私有訂單流。未來影響
FlashbotsProtect和MEV-Blocker等OFA已為用戶提供RPC以集成到他們的錢包中。這些產(chǎn)品主要供個人錢包用戶選擇加入,并直接集成到應用程序中。
此外,錢包已經(jīng)開始捕捉其訂單流的價值。
Metamask智能交易-Metamask智能交易執(zhí)行與OFA相同的功能,提供MEV保護、gas退款和恢復保護。此服務自動集成到Metamask的錢包中,供用戶選擇。搜索者和解決者付費訪問智能交易訂單流。
TrustWalletMEV保護-TrustWalletMEV保護默認提供給用戶,但不包括gas退款和還原保護。賬戶抽象
賬戶抽象的實施,特別是通過ERC-4337,通過引入智能合約錢包和Bundlers和Paymasters等新實體,正在徹底改變用戶與Blockchain網(wǎng)絡的交互。這些發(fā)展不僅增強了用戶體驗,還在交易處理和費用結構方面創(chuàng)造了新的機遇和挑戰(zhàn)。ERC-4337
賬戶抽象化的主要目標是消除所有用戶必須擁有EOA的需要,并允許用戶使用智能合約錢包作為其主要賬戶。賬戶抽象化通過將賬戶管理和交易執(zhí)行與EOA分離來實現(xiàn)這一點。賬戶抽象化使用新實體:1)Bundler,用于發(fā)起交易;2)Paymaster,用于確定gas支付政策。
根據(jù)ERC-4337,捆綁者的地位與今天的區(qū)塊構建者相似,可以使用智能合約錢包執(zhí)行獨家訂單流交易。獨家訂單流對捆綁者來說更為重要,因為他們爭奪最高優(yōu)先費用,而失敗的捆綁者則要支付恢復UserOperation的gas成本。
由于UserOperation內(nèi)存池是公開的,因此UserOperations容易受到搶先交易和夾層攻擊的MEV的影響。捆綁器可以捕獲部分MEV,因為它們會將UserOperations排序并批量打包成一個捆綁交易。搜索者可以運行捆綁器從公開的UserOperation內(nèi)存池中提取MEV。捆綁器和構建器可以集成以獲得額外的訂單流。未來趨勢
在技術創(chuàng)新和監(jiān)管發(fā)展的推動下,Crypto和Blockchain領域正處于重大轉型的風口浪尖。塑造未來的關鍵趨勢包括:
預先確認以提高交易速度。
EIP-7702和EIP-7212用于賬戶抽象和智能錢包改進,以增強用戶體驗和交易簽名標準。
集成可信執(zhí)行環(huán)境(TEE)以增強安全性。
監(jiān)管討論,特別是圍繞穩(wěn)定幣和證券的監(jiān)管討論,正在推動該行業(yè)在新的法律框架內(nèi)進行適應。
隨著焦點從廣泛的Decentralization轉向對控制和執(zhí)行的細致討論,這些趨勢有望重新定義用戶與Blockchain網(wǎng)絡的交互方式、開發(fā)人員構建應用程序的方式以及生態(tài)系統(tǒng)如何應對監(jiān)管挑戰(zhàn)。預先確認
預確認(“preconfs”)是一項研究提案,允許用戶在交易被共識確認之前收到交易確認。預確認旨在通過更快的確認消除Ethereum、第2層匯總和驗證上的高網(wǎng)絡擁塞,從而改善用戶體驗;陬A確認的提案由JustinDrake首次提出,允許L1提議者提供將納入L2用戶交易的經(jīng)濟保證。
智能合約錢包會創(chuàng)建一個密碼或公鑰和私鑰對。
私鑰存儲在您的移動設備上的TEE中。
當智能合約錢包創(chuàng)建待批準交易時,用戶使用生物識別技術或移動PIN進行身份驗證以解鎖私鑰。
然后,移動設備使用私鑰“簽署”交易并將完成的交易發(fā)送回智能合約錢包。
該簽名通過RIP-7212智能合約在鏈上驗證。未來影響
雖然EIP-7702仍處于提案階段,但RIP-7212正在積極集成到L2Rollup中并實施到智能合約錢包中。Passkey錢包通過消除密碼和種子短語的需求并將安全性提升到硬件級別,為ERC-4337智能錢包提供了強大的功能。目前采用Passkey的項目包括:
Coinbase智能錢包:Coinbase的智能錢包利用密鑰進行用戶身份驗證和贊助gas交易。智能錢包支持8個網(wǎng)絡(Base、Ethereum、Optimism、Arbitrum、Polygon、Avalanche、BNB、Zora),并提供用于dApps集成的錢包SDK。
Clave:Clave利用移動TEE和密鑰在zkSync上提供社交恢復、帳戶命名服務、生物識別登錄和贊助的gas費用。
BananaSDK:Banana的SDK利用WebAuthn提供零知識2FA、生物識別和具有提名人的恢復賬戶。
Turnkey:Turnkey是一家錢包即服務(WaaS)提供商,將私鑰存儲在TEE中。EIP- 712
EIP-712是一種類型化消息簽名標準,旨在允許將鏈下消息簽名用于鏈上簽名,從而提供更好的用戶體驗。與讀取字節(jié)字符串不同,EIP-712允許以可讀格式顯示簽名,而不會丟失系統(tǒng)安全屬性。鏈下簽名可節(jié)省gas并減少鏈上交易的數(shù)量。
dApps開發(fā)人員利用用戶簽名的JSON數(shù)據(jù)結構。
域分隔符可防止簽名在多個dApp上使用,并允許在給定dApp內(nèi)使用多個不同的簽名用例。
錢包和前端操作員可以解析dApp數(shù)據(jù)結構并將數(shù)據(jù)轉換為用戶可讀的消息。
EIP-712解鎖的關鍵功能之一是它允許dApp控制用戶(而不是錢包)的交易流。像Uniswap這樣的應用程序可以最大限度地減少用戶的MEV,因為交換會繞過OFA和其他MEV值提取器。
圖21.Uniswap對 交易流控制的興趣
除了錢包交易的可讀性之外,EIP-712還允許第三方為用戶投票支付gas費用,從而提高了治理的可用性。選民可以使用EIP-712的簽名功能免費創(chuàng)建簽名的委托或投票交易。未來影響
除了錢包可讀性之外,EIP-712還可用于改善其他領域的用戶體驗。
治理。用戶可以委托他人投票,并通過EIP-712的簽名功能讓第三方為他們支付gas費。
清晰簽名。硬件錢包或單獨的設備可以顯示dApp的消息,確保用戶可以確定沒有惡意軟件或惡意應用程序向他們發(fā)送該消息。
重放攻擊預防。防止重放攻擊的數(shù)據(jù)可以包含在EIP-712的結構化數(shù)據(jù)中。
MEV最小化。EIP-712允許用戶簽署交易,同時讓前端能夠發(fā)送訂單流而無需將其廣播到網(wǎng)絡,從而最大限度地減少用戶受到惡意MEV的影響?尚艌(zhí)行環(huán)境(TEE)
可信執(zhí)行環(huán)境(TEE)是基于硬件微處理器的安全區(qū)域,敏感計算和操作可以在其中完整且私密地運行。TEE支持隔離和遠程認證,并且可以運行EVM和CosmWasm等虛擬機,而無需多方計算(MPC)或zkSNARK等加密開銷。
對于web3錢包,Apple的SecureEnclave和Google的TitanM2等移動TEE可以比標準硬件錢包更好地保護智能合約錢包的私鑰。用戶可以在TEE內(nèi)創(chuàng)建和存儲私鑰,并使用這些密鑰簽署交易。密鑰保留在設備上,只有設備所有者才能通過生物識別身份驗證或設備PIN訪問。
TEE目前用于多種錢包解決方案:
MPC:Fireblocks利用IntelSGXTEE將加密數(shù)據(jù)、MPC和ZKP加密算法以及其軟件的執(zhí)行部分與其內(nèi)部系統(tǒng)和外部第三方隔離。Fireblocks將MPC密鑰、API憑據(jù)及其策略引擎存儲在安全區(qū)域中,以防止黑客、惡意員工和內(nèi)部合謀者的未經(jīng)授權的訪問。
智能合約錢包:如上一節(jié)RIP-7212所述,智能錢包利用移動TEE來存儲密鑰。目前使用TEE的智能合約錢包包括CoinbaseSmartWallet、BananaSDK、Turnkey、Clave和Weeve。未來影響
TEE有望成為Blockchain的重大變革。
FlashbotsSUAVE將利用TEE創(chuàng)建一個安全且私密的MEV生態(tài)系統(tǒng)。
智能合約錢包將使用移動TEE和賬戶抽象來改善用戶入職體驗并吸引新的用戶群體。
大型企業(yè)已經(jīng)采用TEE來解決自己的隱私和安全需求。Visa創(chuàng)建了LucidiTEEBlockchain,可改善私人數(shù)據(jù)的多方計算和存儲。
TEE是一種潛在的監(jiān)管合規(guī)解決方案,可增強Blockchain的控制、數(shù)據(jù)隱私和操作安全性。執(zhí)行、控制與Decentralization
錢包提供商面臨的主要挑戰(zhàn)之一是教育用戶和監(jiān)管機構有關自我托管和鏈上賬戶的知識。然而,隨著web3生態(tài)系統(tǒng)的成熟,主要利益相關者已經(jīng)認識到幾個關鍵點:
錢包不持有、管理或保管用戶資產(chǎn);它們僅提供訪問這些資產(chǎn)的界面。
Blockchain地址獨立于錢包而存在,并且不是由錢包創(chuàng)建或管理的。
用戶可以自由地在不同的錢包提供商之間切換,因為他們的資產(chǎn)和賬戶存在于鏈上,與任何特定的錢包服務無關。
這種日益加深的理解對于明確錢包在Crypto生態(tài)系統(tǒng)中的作用以及將其與傳統(tǒng)金融服務提供商區(qū)分開來至關重要。穩(wěn)定幣和MiCA
穩(wěn)定幣仍然是最重要的加密資產(chǎn)之一,因為它們可以實現(xiàn)跨境和跨經(jīng)濟體系的無縫、無摩擦的價值轉移。它們允許用戶將價格波動的資產(chǎn)之間的價值轉移到穩(wěn)定的面額以供未來使用。然而,穩(wěn)定幣已成為許多監(jiān)管機構加密議程的首要任務,主要是出于以下方面的擔憂:
控制和監(jiān)控全球法定貨幣流動。
它們對貨幣實力和貨幣政策的影響。
需要對其發(fā)行和支持進行監(jiān)督。
因此,穩(wěn)定幣已成為許多監(jiān)管機構Crypto議程的首要任務,引發(fā)了有關其在更廣泛的金融生態(tài)系統(tǒng)中的作用的爭論。
在美國,穩(wěn)定幣因Facebook(現(xiàn)為Meta)的Libra項目而受到監(jiān)管部門的廣泛關注。這家科技巨頭提出了一種私人管理的穩(wěn)定幣,理論上可以成為主要的Crypto,這引發(fā)了人們對其對央行貨幣政策控制的影響的擔憂。
自2022年Libra項目關閉以來,美國監(jiān)管穩(wěn)定幣政策的主要目標一直是確保穩(wěn)定幣得到適當?shù)牡盅汉捅O(jiān)督。這種轉變促使穩(wěn)定幣發(fā)行人采用類似于受監(jiān)管金融機構的做法,這些機構擁有健全的托管協(xié)議、建立的銀行關系和全面的監(jiān)控計劃。雖然各監(jiān)管機構都出臺了零碎的監(jiān)管規(guī)定,但美國國會正在努力為穩(wěn)定幣制定更全面的監(jiān)管框架。
在歐盟,加密資產(chǎn)市場監(jiān)管局(MiCA)正在陸續(xù)生效,其中包含關鍵的穩(wěn)定幣條款。截至本文撰寫時,只有Circle的USDC和歐元穩(wěn)定幣在歐盟成功注冊。掉期和證券監(jiān)管
錢包內(nèi)Tokens交換已成為許多Crypto錢包的熱門功能,它提高了鏈上應用程序的可用性,并使用戶能夠進行橋接和跨鏈交互。
然而,此功能引起了監(jiān)管機構的關注,尤其是證券監(jiān)管機構,他們試圖將傳統(tǒng)的金融服務法規(guī)應用于提供交換功能的錢包。最值得注意的是,美國證券交易委員會已對某些錢包提供商采取法律行動,指控這些錢包的交換功能實際上是以未注冊的經(jīng)紀自營商的身份運作的。SEC訴Coinbase
2024年4月,SEC駁回了CoinbaseWallet充當經(jīng)紀人的指控。具有交換功能的自托管錢包通常不符合經(jīng)紀人分類的標準。SEC的論點基于他們指控這些錢包提供的一些資產(chǎn)是未注冊證券。SEC訴Consensys
2024年4月,Consensys主動起訴SEC,指控其是否有權監(jiān)管MetaMask作為證券經(jīng)紀商和發(fā)行人,并獲得了該案法官的快速審查?焖俜ㄍコ绦蚩赡軙诮衲昴甑浊白龀霾脹Q。
盡管發(fā)起了這場訴訟并輸?shù)袅薈oinbasevSEC的訴訟,SEC還是在2024年6月底向Consensys提交了一份威爾斯通知。SEC指控Consensys通過MetaMaskSwaps及其加密質(zhì)押計劃MetaMaskStaking充當加密資產(chǎn)證券的未注冊經(jīng)紀人。未來影響
雖然錢包將繼續(xù)成為*非*法融資和自我托管爭論的焦點,但未來監(jiān)管對話的大部分內(nèi)容將集中在Decentralization問題上。過去幾年,加密行業(yè)利用Decentralization的概念向監(jiān)管機構解釋為什么傳統(tǒng)金融證券法規(guī)不應適用于加密服務。這一論點專門討論了控制和責任方的問題。
傳統(tǒng)金融規(guī)則和指導規(guī)范中介機構,以提供消費者保護和問責。然而,一個關鍵挑戰(zhàn)出現(xiàn)了:當所涉及的服務本質(zhì)上不是中介機構,并且不為用戶保管資產(chǎn)或執(zhí)行操作時,如何實現(xiàn)這些目標?
Decentralization,無論是作為概念還是設計目標,都有助于解釋為什么傳統(tǒng)金融服務法規(guī)難以應用于Crypto。然而,我們現(xiàn)在正進入監(jiān)管討論的新階段,監(jiān)管機構正在尋求定義Decentralization并將其應用于各種服務,從錢包到DEX(DEX)等等。監(jiān)管機構現(xiàn)在看到了將許多加密服務歸類為非Decentralization或“名義上Decentralization”的機會。這種分類源于兩個主要因素:
對于許多服務來說,滿足真正Decentralization標準的負擔通常在技術上是不可行的。
這些Decentralization標準可能與監(jiān)管的實際目標不一致。監(jiān)管方式的轉變可能會對未來加密服務的分類和監(jiān)管方式產(chǎn)生重大影響。
這就是為什么下一階段的監(jiān)管討論將轉向控制概念。關鍵問題包括:錢包是否可以控制用戶操作的執(zhí)行?DEX是否可以控制操作的執(zhí)行或填充方式?整個加密行業(yè)在開發(fā)新的運營模式方面取得了重大進展,這些模式超越了Decentralization服務的概念,進入了關于控制、數(shù)據(jù)和隱私的討論。
這些進步的最前沿是可信執(zhí)行環(huán)境(TEE)的實用性。我們正在走向一種市場結構,其中運營控制權掌握在硬件和軟件中,而不是服務提供商手中。在這種模式下,服務提供商無法直接控制正在進行的操作,也無法查看用戶訂單。通過這種方法,加密行業(yè)正在為金融服務和通信應用程序的運營開辟新的方式。
最后,隨著我們從關于Decentralization的討論轉向關于控制的更細致的對話,執(zhí)行、最終性和結算的概念將變得越來越重要。行業(yè)需要集體定義:
誰負責執(zhí)行操作
當某項操作被視為在鏈上結算時
誰負責解決
免責聲明:2024年錢包現(xiàn)狀與未來趨勢分析文章轉發(fā)自互聯(lián)網(wǎng),版權歸其所有。
文章內(nèi)容不代表本站立場和任何投資暗示。加密貨幣市場極其波動,風險很高,可能不適合所有投資者。在投資加密貨幣之前,請確保自己充分了解市場和投資的風險,并考慮自己的財務狀況和風險承受能力。此外,請遵循您所在國家的法律法規(guī),以及遵守交易所和錢包提供商的規(guī)定。對于任何因使用加密貨幣所造成的投資損失或其他損失,本站不承擔任何責任。
Copyright © 2021.Company 元宇宙YITB.COM All rights reserved.元宇宙YITB.COM