作者：AxelAdlerJr，來源：作者博客；編譯：陶朱，金色財經(jīng)

今天，我們將討論以下主題：

1.市場回顧。

2.為何說牛市尚未結(jié)束？

3.之前昂貴的Tokens的真正需求是什么？

4.整合的結(jié)束和支撐位。

5.結(jié)論。

泡沫與崩盤市場結(jié)構(gòu)指標(biāo)顯示，本周期的第一個泡沫形成于73,000美元的水平。當(dāng)前值已降至1.02，這是基線，表明市場沒有泡沫。當(dāng)Bitcoin的市值增長速度快于其實際市值時，就會形成泡沫，這本質(zhì)上反映了投機(jī)興趣。換句話說，在這種時候，許多投資者由于FOMO（害怕錯過）而以高昂的市場價格購買Bitcoin。

下一個有助于我們了解牛市是否已經(jīng)結(jié)束的指標(biāo)是MV/RV的標(biāo)準(zhǔn)差，由30天和365天內(nèi)的兩個移動平均線平滑。

首先，讓我們來看看經(jīng)驗豐富的投資者的行為。我們看到，當(dāng)Bitcoin達(dá)到73,000美元時，長期持有者的活動達(dá)到了頂峰。這意味著在這個水平上，相當(dāng)一部分經(jīng)驗豐富的投資者決定獲利了結(jié)，導(dǎo)致該指標(biāo)上升至23%。

目前，經(jīng)驗豐富的投資者的活動已降至4%。這表明，盡管目前的價格水平如此之高，但長期持有者并不急于出售資產(chǎn)。這可能是對進(jìn)一步增長的信心以及對未來價格上漲的預(yù)期的標(biāo)志。

讓我們通過查看當(dāng)前虧損且以高于當(dāng)前市場價格59.8萬美元的價格購買的Tokens數(shù)量來評估需求。

虧損供應(yīng)量指標(biāo)顯示當(dāng)前虧損的Bitcoin總量（百分比）。當(dāng)前值為22%，這意味著所有Bitcoin中有22%是以高于59.8萬美元的價格購買的，約為430萬BTC。過去五個月發(fā)生了如此數(shù)量的Tokens交易。這可以被視為對以前昂貴的Tokens的可持續(xù)需求嗎？顯然是的。

最后，讓我們來看看已實現(xiàn)利潤和虧損的指標(biāo)。

結(jié)論

我們即將迎來整合的尾聲，在我看來，整合進(jìn)展非常順利。我們看到，之前昂貴的Tokens現(xiàn)在有需求，而且是在牛市周期的框架內(nèi)發(fā)生的。我們看到，Tokens的當(dāng)前變現(xiàn)處于盈虧平衡或虧損狀態(tài)，這表明整合即將結(jié)束。我們還看到，市場沒有泡沫，MV/RV指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差表明，當(dāng)前的Bitcoin價格并未超買。我們還了解到，交易所的看跌壓力很小，Bitcoin的365天SMA平均購買價格（50,000美元）可能在整合結(jié)束時充當(dāng)強勁支撐位。

祝您在即將到來的交易周好運！