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作者：馬蒂亞斯·安德拉德來源：CoinMetrics翻譯：善歐巴，金色財經(jīng)
關鍵要點：
在崩盤期間，EthereumBlockchain保持了一致的交易活動，其中USDC交易活動在此期間增加到近30Ktxs/小時。
然而，由于所有這些活動，gas費用飆升至每區(qū)塊超過5ETH，但網(wǎng)絡仍然正常運轉，允許以更高的成本進行交易。
Ethereum期貨未平倉合約減少41億美元，這為市場情緒和未來價格走勢提供了洞察，特別是對于依賴ETH套利交易盈利能力的交易者或USDe等資產(chǎn)而言。介紹
Crypto市場最近的崩盤再次引起了人們對加密生態(tài)系統(tǒng)穩(wěn)定性和彈性的關注。在本文中我們評估了崩盤期間和崩盤后加密領域內各種元素的表現(xiàn)，并將其與傳統(tǒng)金融市場進行了比較。我們將重點關注兩個關鍵領域：Decentralization系統(tǒng)的穩(wěn)健性和加密生態(tài)系統(tǒng)內合成金融產(chǎn)品的穩(wěn)定性。許可融資的風險
在最近的市場崩盤中，以Ethereum為例的Crypto無許可系統(tǒng)與傳統(tǒng)金融市場形成了鮮明對比。EthereumBlockchain全天候運行，可實現(xiàn)不間斷交易，而傳統(tǒng)市場的交易時間有限。然而，雖然有足夠積極性的交易者能夠自由互動，但代價是支付gas費用；類似地，或類似于傳統(tǒng)市場的滑點。
來源：CoinMetricsNetworkDataPro
如上圖所示，在崩盤期間，Ethereum的gas費用大幅上漲，單個區(qū)塊的gas費用上漲超過5ETH。雖然交易成本大幅增加，但需要注意的是，費用上漲是暫時的，最重要的是，網(wǎng)絡仍然正常運轉，如果用戶愿意支付更高的費用，他們就可以執(zhí)行交易。鏈上收益率原語
隨著各種加密金融產(chǎn)品的成熟，市場參與者已經(jīng)開發(fā)出新的創(chuàng)新方式來為鏈上投資者創(chuàng)造收益。與可能依賴鏈下抵押品或中心化機制來維持掛鉤的傳統(tǒng)穩(wěn)定幣不同，Ethena的USDe主要由鏈上資產(chǎn)和協(xié)議支持（盡管仍與CEX交互）。
USDe是Ethena在EthereumBlockchain上創(chuàng)建的合成穩(wěn)定幣產(chǎn)品。與由法定貨幣儲備支持的傳統(tǒng)穩(wěn)定幣不同，USDe依靠不同的方法來維持與美元的掛鉤。USDe依靠質押ETH和做空永續(xù)期貨來產(chǎn)生美元中性投資組合的收益，從而創(chuàng)建了一種“合成美元債券”，它跟蹤美元，同時提供至少部分原生于EthereumBlockchain的收益。我們可以在下圖中看到USDe在8月最后幾天的價格活動，注意到市場將掛鉤匯率保持在1美元面值的0.3%以內。
來源：CoinMetrics市場數(shù)據(jù)
如下圖所示，市場參與者在崩盤期間減少了對ETH的多頭敞口，或者被清算。這些杠桿多頭倉位的強制清算導致未平倉合約進一步下降，因為未平倉期貨合約被大量平倉。這種價格下跌、追加保證金和清算的自我強化循環(huán)可能會加劇市場的拋售。精明的投資者可以利用密切監(jiān)測市場清算來了解市場特征，了解推動數(shù)字資產(chǎn)價格變動的潛在動態(tài)，并相應地調整交易策略。
來源：CoinMetrics市場數(shù)據(jù)
通過分析未平倉合約的變化以及ETH的價格走勢，人們可以更好地了解Ethereum期貨市場的動態(tài)和情緒，從而為交易策略和風險管理決策提供信息。結論
最近的加密市場崩盤為了解加密生態(tài)系統(tǒng)的優(yōu)勢和劣勢提供了寶貴的經(jīng)驗。雖然無許可系統(tǒng)在可訪問性和功能性方面表現(xiàn)出了非凡的彈性，但它們也面臨著壓力下交易成本高昂等挑戰(zhàn)。像USDE這樣的合成產(chǎn)品表現(xiàn)出了令人印象深刻的穩(wěn)定性，凸顯了精心設計的DeFi工具的潛力，同時也凸顯了在考慮未來穩(wěn)定性時跟蹤基礎投資組合表現(xiàn)的重要性。通過利用Blockchain生態(tài)系統(tǒng)中固有的收益，這些創(chuàng)新的金融產(chǎn)品為傳統(tǒng)的收益產(chǎn)生工具提供了引人注目的替代方案。
免責聲明:多空博弈加劇：ETH期貨市場深度解析文章轉發(fā)自互聯(lián)網(wǎng)，版權歸其所有。
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